2月28日色姐姐激情网，A股、港股的科技板块双双大跌。具体来看，行动本轮飞腾龙头，恒生科技指数全天跌幅高出5%，阿里巴巴、腾讯控股差异大跌6.04%、3.39%，同期，A股也单边下行，创业板指数、科创50指数差异着落3.82%、4.22%，题材股统共哑火。

　　多家受访基金公司以为，科技板块大幅回调，主要受好意思国关税冲击、好意思股M7都跌、科技板块大幅上行后资金博弈增强三大成分共振，但瞻望后市，科技行情仍有望执续，但概况率出现上下切换和行情扩散。

　　国际成分与资金博弈共振

　　回来本周（2月24日—2月28日）行情，A股、港股的波动均昭彰放大，尤其是科技板块出现了较为昭彰的心境落潮，科创50指数、恒生科技指数差异着落1.46%、4.97%，同期，国内钢铁、房地产等板块受复工提速拉动，顺周期推崇回升，工程机械指数飞腾4.2%。

　　星河基金以为，这次科技板块大幅回调的原因，主要包括三大方面：

　　一是特朗普策划对华特等再征收10%关税。昨日特朗普示意，在2月初也曾对中国商品加征10%关税的基础上，3月4日将对中国入口商品特等再征收10%的关税；此外，原定于3月4日奏效的对墨西哥和加拿大的关税将依期奉行，4月2日的平等关税策划仍将有余奏效。

　　二是昨日好意思股大跌，压制市集心境。一方面英伟达财报推崇“好但不惊艳”，尽管旧年四季度营收同步增长78%，关联词同比增长率却一直鄙人降，为近七个季度以来最低的增长率。另一方面，由于特斯拉近期在欧洲销量占比快速下滑，遭殃其股价推崇。近期好意思股执续调治，昨日好意思股“科技七姐妹”都跌，压制市集心境。

　　三是春节后以来AI产业执续飞腾，短期也有轰动整固的需求。在DeepSeek实现低成本高成果的东说念主工智能大模子，近似阿里晓谕将加大将来AI限制老本开支色姐姐激情网，国内AI产业叙事愈发了了，AI中恒久干线的地位进一步取得说明，但短期来看，春节以来关系板块趋势飞腾，资金来往拥堵度来到高位，短期AI产业链投资也曾出现过热信号，本人也有轰动整固的内素性需求。

　　华安基金总结以为，科技板块大幅回调，主要受好意思国关税计谋冲击、英伟达财报未能大幅超预期、板块大幅上行后资金博弈增强三大成分共振影响。

　　“此前科技板块的飞腾主要受到估值确立的鼓舞，科技股连篡改高，蚁集了较大赢利盘，不排斥有资金受短期大幅飞腾与市集波动性影响，礼聘高位落袋为安，资金博弈增强，导致波动加大。”华安基金示意。

　　而关于本周顺周期推崇回暖，华泰柏瑞基金示意，一方面2月复工进程加快，关于什物责任量产生拉动作用；另一方面，受益于需求回暖，钢铁等巨额商品价钱飞腾，关系行业基本面有望改善。全体来看，邻近三月顺周期板块在复工的驱动下推崇回升。

　　科技行情仍有望不息

　　回来春节以来DeepSeek引爆的科技股行情，中国钞票重估成为行家热门，固然短期波动较大，但瞻望后市，多家基金公司仍然对科技行情颇有信心。

　　华安基金以为，固然近期科技板块可能会履历一定的波动，但计谋支执、经济复苏和估值上风仍是科技板块恒久发展的中枢复旧成分。

　　“DeepSeek引颈行家领会篡改，产业链全链条受益，带动中国钞票重估，中国钞票性价比突显，德银、高盛等机构指出，中国科技股恒久处于折价景况，刻下PE水平低于历史均值，ROE预期进步，性价比突显。”华安基金分析示意，而行动科技飞腾的时尚，港股更受行家老本的喜爱以及计谋和市集心境的鼓舞，且囊括“硬件—模子—利用”的AI全产业链，更受益于AI行情，成为科技投资高地。

　　星河基金以为，往后看，海表里风险扰动成分犹存，特朗普后续计谋及国内两会仍然是蹙迫不雅测点。前期在心境过热下的催动飞腾，当今或将投入消化期，而“高切低”的来往念念路或将浮现，有益于前期低位的中枢钞票等。

　　金鹰基金也接洽，经由此轮调治之后，行情还有望不息，但概况率会出现切换，类比2023年的ChatGPT行情。

　　“那时，第一波行情亦然TMT板块一都涨，关联词传媒等板块在市集第一次产生不合之后行情就已欺压，而第二波行情的标的主如若光模块、作事器、IDC等新主题，变化主要因为在新的主题上能看到国际AI龙头公司执续的订单数据，骨子上是初始来往EPS杀青的逻辑。”金鹰基金示意，“回到当下，阿里、腾讯等云厂商进步老本开支算是一个能杀青EPS的逻辑，另外需要瞩观点是，行将投入3月份，会有越来越多的财报透露，市集的作风可能会转向事迹线。”

　　短期看科技扩散，中期看计谋导向

　　具体到钞票成就上，由于国际成分扰动和国内两会邻近，多家基金公司提出，投资者不错在中恒久维度增增加元成就，不落寞于科技行情，同期柔柔红利、消耗、顺周期等标的的投资契机。

　　华泰柏瑞基金以为，两会前A股市集有望不息活跃，多元投资契机有望袒露。

　　跟着国内货币及老本市集计谋落地，市集风险偏好确立，盈利确立或将渐渐体现，春节时辰国内票房、出行等数据亮眼，DeepSeek彰显中国科技行业的执续启程点，后续国内计谋驱动下，上市公司盈利或仍有回升后劲，新兴成长类钞票柔柔度有望进步；若利率水平执续下行则红利现款流板块一样有望受益。

　　行业成就上，金鹰基金提出，短期柔柔 AI 硬件为代表的科技行情扩散标的，中期柔柔计谋导向。

　　近期，宏不雅层面民营经济茶话会强调“硬科技”，产业层面 DeepSeek、阿里、宇树等催化无独有偶，金鹰基金以为，科技板块仍有来往空间，短期要属意行情向“新质坐褥力”扩散的可能性，如低空经济、卫星互联网等，同期提出重心柔柔 AI 眼镜、机器东说念主、AI 算力、半导体等 AI 硬件标的，以及DeepSeek等AI软件标的可恭候回调契机。

苏畅麻豆

　　同期，两会邻近，金鹰基金提出，计谋隐敝的标的也值得柔柔色姐姐激情网，主要柔柔中央逆周期挽回项策划开工和事迹杀青，其中包括电力（核电、风电、电网）、新疆煤化工等。此外，消耗“以旧换新”或将扩围加码，民生限制福利补贴的具体举措或将增加，前期推崇显贵偏弱的泛消耗板块或迎来计谋催化。